Nội dung chính
AMRO dự báo tỷ lệ nợ công của Campuchia sẽ đạt 27,3% so với GDP trong năm 2025, mức cao nhất trong vòng 5 năm.
AMRO dự báo nợ công Campuchia sẽ vượt 27% GDP vào 2025
Theo báo cáo “Vượt lên Thu thập: Cải cách Hệ thống Thuế để Tăng trưởng Toàn diện ở ASEAN+3” do Văn phòng Nghiên cứu Kinh tế Vĩ mô ASEAN+3 (AMRO) công bố cuối tháng 9, tỷ lệ nợ công trên tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Campuchia sẽ đạt 27,3% trong năm tài chính 2025. Đây là mức cao nhất kể từ năm 2020 và cao hơn hầu hết các nước trong khu vực, chỉ có Brunei (0%) và Singapore (26,2%) có tỷ lệ thấp hơn.
Lịch sử và xu hướng tăng của nợ công
Trong những năm gần đây, tỷ lệ nợ công của Campuchia đã có xu hướng tăng đều đặn:
- 2020: 20,8%
- 2021: 25,6%
- 2022: 25,0%
- 2023: 26,6%
- 2024: 26,1%
Những con số này cho thấy mức độ ổn định tương đối nhưng vẫn có áp lực tăng lên khi nền kinh tế mở rộng và nhu cầu tài trợ các dự án công cộng tăng cao.
Cấu trúc nợ công và ưu đãi
Theo Bộ Kinh tế và Tài chính (MEF), tổng dư nợ công của Campuchia vào cuối quý II/2025 đạt 12,67 tỷ USD, trong đó 99% (12,54 tỷ USD) là nợ nước ngoài và chỉ 1% (128 triệu USD) là nợ trong nước. Cơ cấu nợ công bao gồm:
- 46% bằng USD
- 18% bằng Quyền rút vốn đặc biệt (SDR)
- 11% bằng Yên Nhật (JPY)
- 10% bằng Nhân dân tệ Trung Quốc (CNY)
- 8% bằng Euro (EUR)
- 7% bằng đồng nội tệ và các loại tiền tệ khác
Đáng chú ý, phần lớn nợ nước ngoài là nợ ưu đãi, với tỷ lệ viện trợ không hoàn lại trung bình khoảng 36%, giúp giảm áp lực trả nợ tức thời cho chính phủ Campuchia.
Ngân sách 2025 và các ưu tiên phát triển
AMRO nhấn mạnh rằng ngân sách năm 2025 của Campuchia tập trung vào ba trụ cột chính: tăng trưởng kinh tế kiên cường, cải cách thể chế tài chính và nâng cao mức sống dân cư. Các mục tiêu chi tiết bao gồm:
- Hỗ trợ doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) và đa dạng hoá ngành nghề.
- Cải thiện môi trường kinh doanh và mở rộng cơ chế tài chính.
- Đầu tư vào hạ tầng cứng và mềm, bao gồm giáo dục, y tế và giao thông.
- Thúc đẩy an ninh lương thực bằng việc tăng sản lượng nông nghiệp.
- Đẩy mạnh chuyển đổi số và các dự án xanh, bền vững.
Những ưu tiên này được thiết kế để tạo ra nguồn thu ổn định, giảm phụ thuộc vào nợ công và nâng cao khả năng chi trả nợ trong dài hạn.
Ý nghĩa của tỷ lệ nợ công/GDP đối với sức khỏe tài chính quốc gia
Tỷ lệ nợ công trên GDP là chỉ số quan trọng phản ánh sức khỏe tài chính và khả năng quản lý nợ của một quốc gia. Một mức tỷ lệ thấp thường cho thấy nền kinh tế mạnh, khả năng trả nợ tốt và rủi ro vỡ nợ thấp. Ngược lại, mức tỷ lệ trên 27% như dự báo của Campuchia có thể báo hiệu áp lực tài chính gia tăng, đặc biệt khi phần lớn nợ là nợ nước ngoài dù có ưu đãi.
MEF khẳng định rằng, mặc dù nợ công hiện tại vẫn được xem là bền vững và có rủi ro vỡ nợ thấp, nhưng việc duy trì mức tăng này đòi hỏi chính phủ phải thực hiện các cải cách thuế và quản lý tài khóa hiệu quả, đồng thời khai thác tối đa các nguồn thu ưu đãi.
Kết luận và góc nhìn chuyên môn
Việc nợ công Campuchia dự kiến vượt 27% GDP vào 2025 là một dấu hiệu cảnh báo cần được theo dõi chặt chẽ. Các nhà hoạch định chính sách nên tập trung vào:
- Tăng cường thu thuế và mở rộng cơ sở thuế để bù đắp nguồn thu giảm.
- Tiếp tục đàm phán các khoản vay ưu đãi, giảm lãi suất và kéo dài thời gian trả nợ.
- Đầu tư vào các dự án sinh lời cao, đặc biệt là hạ tầng và công nghệ xanh, để tạo ra nguồn thu bền vững.
Bạn nghĩ gì về chiến lược tài chính của Campuchia trong bối cảnh khu vực ASEAN+3? Hãy để lại ý kiến và chia sẻ bài viết nếu thấy hữu ích.